中信策略:近期全球流動性拐點信號已經出現，同時預計各國大規模的財政刺激將防止全球經濟衰退演化成全球經濟危機，隨著歐美主要國家不斷升級的疫情防控措施見效，基準假設下，預計全球疫情的高峰在4月中旬出現，屆時全球資金的再配置將開啟。預計4月流動性邊際轉暖、外資恢復流入疊加產業資本入市是底部最重要的支撐力，4月中旬一攬子政策刺激推出將形成催化，A股市場將迎來底部拐點，開啟二季度的上漲。

天風策略:維持市場底部的判斷；但對反彈的空間相對謹慎，屬于脈沖式超跌反彈，不大會是創新高的反轉，二季度整體是震蕩格局；方向上一方面關注外資回流下超跌高roe白馬，另一方面二季度配置主線圍繞逆周期政策發力的新老基建。


海通策略:美聯儲無限量寬松緩解了流動性危機，G20攜手抗疫，國內政策望加碼，曙光微現，A股進入階段性反彈期。未來一段時間全球抗疫仍處于艱難期，市場反彈后還可能回撤，趨勢性上漲還需等海外疫情拐點及國內基本面數據重新回升。短期白馬股和科技股均衡，中期轉型方向的科技+券商仍是主線。

周末專家論市觀點

看多

1. 市場企穩后預示著拋壓已經越來越輕，2650也曾經是政策底，這附近還是有資金愿意承接的，所以，盡管外圍尚未塵埃落定，但是結構性行情還是可以的！市場逐步形成清晰熱點，5G,光刻機概念，二期大基金方向，武漢板塊等！把握住市場主線！
2. 從周五美股大跌看，下周一將低開，但A股在此位置逐漸顯示一定韌性，短線二次探底后有望引發反彈。市場熱點看，全球疫情仍無遏制跡象，抗疫用品和生物醫藥仍會得到關注；新基建本周調整，但后市仍有表現機會；芯片概念本周下跌中有企穩跡象，短線可適當關注。
3. 周末幾個部委集體發布會，李超副主席的講話指出目前我們估值低位，極具投資價值。而且疫情本身就是誰先控制誰受益，目前仍然看好必須消費品。
4. 當前大盤從2020年2月4日至今34個交易日、這波調整時間雖不及2449至2440那波充分，按照時間與空間對等原則，反彈還是可期，目前美股對A股的情緒傳導并未斷開，在情緒影響下，倉位上需要適當留有余地，即在戰略看好的情況下仍需做好應對震蕩來回的準備。外資持股較多的行業拋壓重抵抗意愿薄弱，科技創新、有政策刺激預期的新基建具有相對確定性，具備更大的彈性，可關注芯片、5G、新能源ETF機會。

看平

1. 外圍疫情峰值未見，恐慌情緒比我們更大，流動性困境未破，大概率還將繼續保持跌三彈一的走勢節奏！國內短期有技術性反彈，但幅度仍有限。適當關注業績好的必須消費品、軍工股和防疫品種。
2. 隨著歐美疫情的繼續爆發，國內股市短期仍將承壓，建議波段操作，大漲要敢賣，大跌要敢買，關注方向:新基建，必消品。

看空

1. 國外疫情處于最黑暗的時刻，資本市場也劇烈波動，這種環境下A股不可能獨善其身，預計下周會陰跌一周
2. 疫情初期A股強勢明顯有國有力量維護金融穩定的戰略。目前是全球資本市場聯動的性質占主導，全球疫情依然未見根本好轉，金融市場也未真正企穩，弱勢將難以短期改觀，即便有技術性反彈也很難持續。技術性熊市已成現實，以輕倉觀望為宜。
3. 所有指數均線指標均在60日線下方。即使有反彈短期也難于馬上站上60線。

申萬研究所桂浩明：

這周股市先抑后揚，但總體上是下了一個大臺階。雖然周末國新辦會議上有較多積極言論，但并無實質性內容，之前利率也沒有下調，加之國內疫情有反復，國外也仍在蔓延中，大環境并不理想。下周股市圍繞2700到2750點區間波動概率較大，建議控制倉位，觀望為好。

申萬研究所王曉亮：

非常認可桂老師對形勢的分析判斷，疫情因素全球發酵后，全球供應鏈都有問題了，a股相對抗跌已屬于表現不錯，獨立走大牛目前看缺基本面支持。不過，短期而言，存在一個反彈預期，特別是歐美連續超跌后只要稍t有企穩，a股短線就有資金殺回來，目前回購利率都不到1，短線殺出去的，總還急著想“找回場子”。另外，上周五美外盤與恐慌指數“vix”一起跌，這個背離也行暗示美股有抄底行為醞釀。總之，短線下周一低開，大概率有一段反彈可做。不過反彈還是要做高拋控倉，4月是報表密集期，一季報到底有多難看，將揭曉。

周末專家論市觀點

看多

1. 市場企穩后預示著拋壓已經越來越輕，2650也曾經是政策底，這附近還是有資金愿意承接的，所以，盡管外圍尚未塵埃落定，但是結構性行情還是可以的！市場逐步形成清晰熱點，5G,光刻機概念，二期大基金方向，武漢板塊等！把握住市場主線！
2. 從周五美股大跌看，下周一將低開，但A股在此位置逐漸顯示一定韌性，短線二次探底后有望引發反彈。市場熱點看，全球疫情仍無遏制跡象，抗疫用品和生物醫藥仍會得到關注；新基建本周調整，但后市仍有表現機會；芯片概念本周下跌中有企穩跡象，短線可適當關注。
3. 周末幾個部委集體發布會，李超副主席的講話指出目前我們估值低位，極具投資價值。而且疫情本身就是誰先控制誰受益，目前仍然看好必須消費品。
4. 當前大盤從2020年2月4日至今34個交易日、這波調整時間雖不及2449至2440那波充分，按照時間與空間對等原則，反彈還是可期，目前美股對A股的情緒傳導并未斷開，在情緒影響下，倉位上需要適當留有余地，即在戰略看好的情況下仍需做好應對震蕩來回的準備。外資持股較多的行業拋壓重抵抗意愿薄弱，科技創新、有政策刺激預期的新基建具有相對確定性，具備更大的彈性，可關注芯片、5G、新能源ETF機會。

看平

1. 外圍疫情峰值未見，恐慌情緒比我們更大，流動性困境未破，大概率還將繼續保持跌三彈一的走勢節奏！國內短期有技術性反彈，但幅度仍有限。適當關注業績好的必須消費品、軍工股和防疫品種。
2. 隨著歐美疫情的繼續爆發，國內股市短期仍將承壓，建議波段操作，大漲要敢賣，大跌要敢買，關注方向:新基建，必消品。

看空

1. 國外疫情處于最黑暗的時刻，資本市場也劇烈波動，這種環境下A股不可能獨善其身，預計下周會陰跌一周
2. 疫情初期A股強勢明顯有國有力量維護金融穩定的戰略。目前是全球資本市場聯動的性質占主導，全球疫情依然未見根本好轉，金融市場也未真正企穩，弱勢將難以短期改觀，即便有技術性反彈也很難持續。技術性熊市已成現實，以輕倉觀望為宜。
3. 所有指數均線指標均在60日線下方。即使有反彈短期也難于馬上站上60線。

申萬研究所桂浩明：

這周股市先抑后揚，但總體上是下了一個大臺階。雖然周末國新辦會議上有較多積極言論，但并無實質性內容，之前利率也沒有下調，加之國內疫情有反復，國外也仍在蔓延中，大環境并不理想。下周股市圍繞2700到2750點區間波動概率較大，建議控制倉位，觀望為好。

申萬研究所王曉亮：

非常認可桂老師對形勢的分析判斷，疫情因素全球發酵后，全球供應鏈都有問題了，a股相對抗跌已屬于表現不錯，獨立走大牛目前看缺基本面支持。不過，短期而言，存在一個反彈預期，特別是歐美連續超跌后只要稍t有企穩，a股短線就有資金殺回來，目前回購利率都不到1，短線殺出去的，總還急著想“找回場子”。另外，上周五美外盤與恐慌指數“vix”一起跌，這個背離也行暗示美股有抄底行為醞釀。總之，短線下周一低開，大概率有一段反彈可做。不過反彈還是要做高拋控倉，4月是報表密集期，一季報到底有多難看，將揭曉。

【美聯儲再度緊急降息點評：聯儲的彈藥庫快打光了，這不是什么好兆頭】周日，美聯儲例會前意外將利率降至零附近，并啟動第四次量化寬松政策（QE4），推出7000億美元的大規模量化寬松政策，同時還將銀行的緊急貸款貼現利率下調125BP，以保護經濟不受疫情的影響。繼3月3日美聯儲盤中突然宣布降息后，聯儲再度宣布緊急降息，而并未等到本月18日舉行的議息會議上啟動降息，說明海外疫情的擴散對美國乃至全球經濟的沖擊讓美聯儲感到壓力，背后也折射出當前海外疫情的嚴重程度。消息公布后，全球金融市場對美聯儲的降息行動并不買帳，反而引發了全球資產的進一步恐慌，稍早時間開盤的美國股指期貨跌幅超過4%，WTI原油價格再度跌破30美金，澳大利亞股市也直接低開7%。從金融市場對美聯儲降息的反應看，市場看到的不是聯儲降息帶來的流動性寬松，反而是降息背后所透入的目前包括疫情及經濟在內事態的嚴重性，美聯儲過早地把自己的彈藥庫中的子彈打光了，如果后續疫情進一步蔓延，那么美聯儲可降息的空間非常有限，市場主要的擔憂點在這里。所以，對于美聯儲再度緊急降息的行為，我們認為這不是好兆頭。對聯儲而言，也實屬是無奈之舉。

周末討論小結

看多

1. 周五央行定向降準，釋放5500億，堪比全面降準。疫情雖對經濟有一定影響，但此次降準針對性強，降低了支農支小再貸款的利率0.25個百分點，重點支持復工復產、脫貧攻堅、春耕備耕、畜禽養殖、外貿行業等受疫情影響比較大的企業。另此次疫情采取的一系列措施也向世界展現了國家綜合實力的強大，盡顯大國風范。綜上下周看漲，預計市場會出現有新的熱點 ，市場的關注度會進一步加強，未來行情可期。建議增加關注消費、農林牧漁等板塊。
2. 海外股市的影響對中國股市的影響逐步弱化，A股逐漸會走出獨立走勢，以科技為主線的行情依然會貫穿下去。科技細分會成為市場的主流。公募、機構的壯大對市場起到積極作用，基民的入場對市場資金面有力的補充。周線月線技術走勢長期洼地形態。吸引各類資金介入。新基建、芯片、建材、環保是主要投資主線。政策的有力保駕護航，對市場信心起到重要作用。投資者配置好資產防范市場風險，指數3000點為軸，穩步上揚，3500點附近壓力增大。
3. 看多。央行宣布定向降準，將繼續綜合采取多種措施促進貸款利率明顯下行，下周大盤有望高開反彈，做好操作節奏控制，特別注意3050點附近壓力。建議關注銀行、券商、新基建、生物疫苗。
4. 利好消息較多，操作上不建議追高，謹防美股反彈后繼續下跌，形成下跌中繼，如出現下跌中繼，a 股必將低開震蕩。建議關注券商，消費概念股。3000點附近可以選擇賣出，低位買入。
5. 市場經過大幅的反復震蕩，市場的動能已經被大幅消耗，市場情緒也在開始冷靜，目前是國內疫情的控制有效和國外疫情仍在大幅擴散的相互影響和作用，焦點在于疫情的持續擴散是否引發全球經濟衰退的擔憂！目前總體是在震蕩中尋找平衡！重點放在整體形態仍未破壞，有業績支撐的個股！下周大盤在利好消息刺激下，大盤大概率沖高回落，整體小幅上漲。
6. 由沙特發動石油價格戰引發了全球金融市場劇震，美股史無前例一周之內兩次熔斷，全球股市普跌。在股市暴跌、疫情趨重的背景下，歐洲央行、美聯儲、日本央行等紛紛出臺寬松政策，二十國集團財長和央行行長在最近新聲明中一致同意將使用所有可行的政策工具。我國人民銀行也在 3 月 13 日如預期出臺降準措施，將于 2020 年 3 月 16 日實施普惠金融定向降準，釋放長期資金 5500 億元。
可以說，目前世界協力、共同對抗疫情影響的態勢已初步成形，未來勢必還有更多政策出臺。市場預期國內貨幣政策可能在本周一（3 月 16 日）就會再度降低 MLF利率 10 個 BP，這可能性較高。即使周一未出政策，本周降 MLF 利率的可能性也是大概率事件。總體而言，預計本周市場情緒有望轉好。
7. 疫情爆發初期，心理層面第一個感受到的肯定是恐懼，體現在金融市場就是恐慌，近期全球股市的表現就是如此。目前疫情全球化，已成定局，下一步是各國政府和民眾積極應對，金融市場預計也會陸續企穩。犧牲短期經濟，換取戰疫勝利是必須要做的。預計很多國家會加大發債力度以籌錢抗疫，同時需注意個別國家可能因經濟停滯而導致國家破產的極端風險情況出現。回到A 股，目前國內投資者的情緒相對穩定，多數投資者是擔心外圍的不確定性波及A 股，而選擇減倉或觀望，待外圍企穩，A 股會回歸正常上升通道。
8. 歐美政府正式開始重視疫情管控，疫情峰值有望回落；歐美市場短期有技術性的超跌反彈需求；國內政策定向降準釋放流動性，土地新政，疫情有效控制都彰顯我國的行政效率，之前領頭的科技股第一波回調基本到位，短期有望企穩反彈；故下周大概率有反彈行情，關注必需消費品、科技龍頭股、土地流轉股、智能制造等板塊機會。

看平

1. 當前國外的疫情還在惡化，并沒有得到充分的控制，而歐美股市短時間內估計不會企穩，還會有大幅的波動，這樣的話，可能A股上下波動的區間也會很大，很有可能出現沖高回落，這樣也會產生市場風險，需要多加防范。當前國際金融市場有太多的不確定性，也會導致A股市場行情的不確定性。
2. 技術上，小級別的下跌5浪還未走完（剛走完下跌3浪），另外，30日均線對反彈會有一些壓制。
3. 5000億定向降準對整個股市正向作用明顯，周一開盤整個銀行股這一權重板塊會引領大盤上攻，但宏觀經濟受疫情及復工率的影響還沒有在市場中充分反映，所以指數沖高回落是必然趨勢，維持3000點振蕩概率較大。
4. 近期以來全球市場大幅震蕩，除了疫情帶來的不確定性以外，還和前期漲幅較大、估值偏貴有關。但在外圍市場大跌情況下，A股市場跌幅相對較小，顯現出一定韌性。當前，海外新增新冠肺炎案例仍在上升，但考慮到當前各國政府對新冠疫情的重視程度逐漸增加，采取更為積極的防控措施，疫情態勢有望減緩。目前市場板塊輪動節奏較快，建議大家及時調倉。后期建議減持近期高位的個股，操作上，5成倉位，滾動操作。

看空

1. 下周在降準及外盤大幅反彈的影響下可能先漲后跌，高開是穩的，但是外圍疫情惡化影響外需，對宏觀經濟回升不利，利用反彈降低倉位，做好磨底行情準備，急漲賣出，急跌買入。關注中小盤中藥股，智能機械股。

桂浩明

這周境內外股市震蕩比較大，周末也都有政策性利好出臺，但歐美疫情仍然嚴重，國內復工也有壓力，大盤不具備持續上行的條件，沖高以后會有較大波動，考慮到不確定性仍然偏大，建議適度控制倉位，不輕易追漲。