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【申萬宏源金融】銀行:預計這將成為一個長期存在的外生慢變量,銀行投資仍需緊扣核心基本面

編輯 : 朱輝   發布時間: 2019.06.26 11:19:11   消息來源: 股票群 閱讀數: 768 收藏數: 0 + 收藏 (0)
本次案件或將成為長期存在的外生慢變量,但對涉及銀行的實際影響非常小,緊扣核心基本面大趨勢才是銀行投資的第一要務。

本期投資提示

事件:2017年12月,美方司法機關向我國三家銀行發傳票,要求提供特定客戶交易記錄,三家銀行基于我國法律和監管規定拒絕配合。2019年3-4月,美方以不配合調查為由,判決三家銀行藐視法庭。該事件近日由《華盛頓郵報》報道,導致今日(6月25日)銀行板塊顯著回調,當日跌幅達2.12%。


先,三家銀行是否配合美方司法機關調查的決策權并不在三家銀行本身。即便接受每日5萬美金罰款,對三家銀行凈利潤影響微乎其微。我國法律禁止機構在未經許可的情況下向境外提供客戶信息,三家銀行在媒體回應中均把遵守我國法律放在第一位,可以合理預判的是,三家銀行將采取共進退的策略。即便在19年7月12日二審結束之后接受每日5萬美金的罰款,需支付至本屆大陪審團任期結束,其影響也甚微。華盛頓特區大陪審團任期一般為18個月,特殊情況可延期6個月,按照最長24個月任期計算,2年需支付3650萬美金,約合2.5億元人民幣。基于三家銀行2018年末歸母凈利潤測算,2年罰款占其比重約為0.3%-0.4%。


本次案件或將成為長期存在的外生慢變量,但對涉及銀行的實際影響非常小,緊扣核心基本面大趨勢才是銀行投資的第一要務。“長期+外生+慢+無實際影響”意味著,對于銀行投資價值的判斷可以忽略,與此同時,預計在此之后我國銀行業在監管和社會層面承受的負面口碑壓力也將有所緩解。銀行投資的核心主線依然落腳到核心基本面,密切關注19年下半年“資產緊-負債松”格局下的核心受益者,維持板塊看好評級。當前板塊對應19年0.87倍PB,首推組合:平安銀行、興業銀行、南京銀行、光大銀行,長期組合:常熟銀行、上海銀行、招商銀行、寧波銀行。


風險提示:經濟大幅下行引發銀行不良風險。


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